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[资讯].长江电力超强安全边际支撑水电行业龙头

时间:2022-11-24 来源网站:釉子财经网

长江电力:超强安全边际支撑水电行业龙头

长江电力:超强安全边际支撑水电行业龙头 更新时间:2010-1-28 0:41:40

长江电力:作为水电行业龙头,由于目前水电和火电电价价差明显,同时电煤价格持续上扬,使得变动成本较小的水电企业将受益,同时水电电价提升预期增强,将进一步提升的盈利空间。在低碳经济和煤炭价格不断上涨的背景下,长江电力是亚洲一流的清洁能源电力企业,其业务在一次能源价格逐年上涨的情况下具有显著的成本优势,其水电业务应享有较高的投资估值。与此同时公司也正在积极慎重考虑风电、光伏等新能源业务的发展,这将成为公司未来业绩新的增长点。  公司目前的价格接近大股东的增持价格,2009年8月19日,大股东增持约1000万股,当天交易均价为12.92元,而当前公司价格已经接近大股东增持的价格区间,同时在增持公告中,大股东承诺在未来12个月内将视行情继续增持上市公司股份,比例不超过总股本2%,即2.2亿股,因此当前的股价可能会再次触发大股东增持。  根据公司的分红承诺,在2010年前分红比率不低于65%,随后不低于50%,目前股价对应的分红收益率堪比5年期存款利率。根据我们的测算,不计算额外的金融资产出售,公司2010年和2011年的应每股分红预计为0.47元和0.36元,对应当前股价的分红收益率为3.66%和2.8%,堪比5年期和2年期存款利率,具有相当高的安全边际。  目前公司还持有大量金融资产可随时变现,截至去年底,公司的可供出售金融资产总额为70亿元左右,包括长江证券、交通银行、建设银行、工商银行、中信银行。其中,占比最大的建设银行H股10亿股就价值67亿元,足以平滑未来即使因为来水不足所产生的业绩下滑风险,从而保障业绩的稳定。  公司未来的资产注入将极具想象空间,未来优质资产的持续注入将为公司业绩提供持续稳定的支撑。此外,我们认为公司电价存在一定的上涨空间。虽然短期内上调难度较大,但当前水火电同质同网同价的呼声渐高,而公司也与发改委合作开展了水电定价机制项目研究,目前已进入结题阶段。公司出于对自身和水电行业利益的诉求,或将通过一系列努力以协调解决三峡电站电价问题。电价提高将给公司带来巨大的新增利润空间,对业绩的拉动作用显著。  二级市场,该股近期走势稳定,在大盘下跌之际表现出了良好的抗跌性。今日更是强势收复5日均线,成为两市为数不多的飘红个股。预计该股后市仍有望向上拓展空间。建议投资者重点关注。

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